股票市场信息战略“实时雨”将大大沉着所在化债压力

频年来扶持化债力度最大的措践诺将出台！股票市场信息

财政部部长蓝佛安12日在国新办新闻发布会上默示，拟一次性加多较大规模债务名额，置换所在政府存量隐性债务，加停止度扶持所在化解债务风险，这项战略是频年来出台的扶持化债力度最大措施。

蓝佛安默示，战略“实时雨”将大大沉着所在化债压力，腾出更多资源发展经济，提振筹画主体信心，自如下层“三保”。

化债规模究竟有多大，是本次发布会的全场最大焦点，固然财政部莫得说起具体数字，但不错从历史上的三轮化债活动寻找蛛丝马迹。

证实中信期货固收团队此前的梳理，财政部历史上曾主导完成了三次大规模化债活动，主要情况如下：

第一轮（2015-2018年）化债刊行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务；

第二轮（2019年）刊行1579亿置换债置换隐性债务；

第三轮（2020年12月-2022年6月）累计刊行1.13万亿终点再融资债。

2015-2018年第一轮化债：步伐举债融资机制

本轮化借主淌若在所在融资平台债务快速彭胀、潜在违约风险增大的布景下进行的。从历程来看，先步伐所在政府举债融资机制、并对所在政府债务进行清算和甄别后，在2015-2018年刊行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务。

认真化债从2015岁首始，由财政辖下达置换债额度，所在政府按额度刊行。据21世纪经济报说念，所在政府先向财政部呈报2016年及以后年度的债务到期情况，财政部再证实宇宙情况统筹协同，向各省下发置换债上名额度。2016-2018年，所在政府刊行置换债的规模差异为4.9万亿、2.8万亿、1.3万亿。

这几部剧热度和话题度，还不如扬子和黄圣依那部综艺《再见爱人》。

说实话，一开始看到梁震这个角色的时候，我还以为他就是个普通的商人呢。谁知道这家伙简直就是个人形禽兽啊！为了自己的利益，杀人放火什么事都干得出来。最让人气愤的是，他还勾结了不少权贵，简直是无法无天。

2019年第二轮化债：隐性债务减量

本轮化借主淌若在债务压力较大省市选拔建制县看成隐性债务化解试点，刊行1579亿置换债置换隐性债务。

2019年6月26日，贵州省率先刊行115亿置换债，拉开第二轮置换债刊行序幕。限制2019年底，累计规模仅为1579亿元。其中，贵州、湖南刊行规模超300亿，差异占比24%和23%，甘肃省刊行规模最少，仅60亿，占比约4%。从债券类型来看，专项债规模956亿，占比约61%，一般债刊行623亿，占比约39%。

除了6个试点省市外，江苏也刊行了150亿专项债置换隐性债务。

2020-2022年第三轮化债：开启隐债清零

2020年12月-2022年6月，财政部进行了第三轮化债职责。通过将隐性债务化解试点扩容，并在北上广试点“全域无隐性债务”，本轮化债累计刊行1.13万亿终点再融资债。

所在化借主要履历了 “步伐举债融资机制→隐性债务减量→隐性债务清零”的历程：

第一阶段（2020/12-2021/9）建制县隐性债务化解试点扩容。2020年，建制县隐性债务试点范围扩容至26个省市，并于12月初始刊行终点再融资债偿还存量债务。该阶段累计刊行6278亿终点再融资债券。其中一般债3387亿，占比约54%；专项债2891亿，占比约46%。

第二阶段（2021/10-2022/6）北上广全域无隐性债务试点。自2021年10月起，经国务院批准，广东、上海、北京继续启动“全域无隐性债务试点”职责。这一阶段，北京、上海、广东（含深圳）差异刊行约3252.3亿、654.8亿以及1134.8亿终点再融资债，三地区累计刊行终点再融资债约5041.8亿元。

最终广东省、北京市、上海的多个区文告完周详域无隐性债务试点职责。

与第二轮比拟，本轮化债的范围及规模均有所扩大，并且在债务管控较好的广东、上海及北京启动了全域无隐性债务试点，开启了“隐性债务清零”的早期阶段。发债类型也从置换债改为终点再融资债。

从刊行规模来看，2021年是终点再融资债刊行岑岭。2020-2022年每年终点再融资债刊行规模差异为949亿、8171亿、2200亿。第四轮化债正在进行中，2023年-2024年已安排3.4万亿所在债额度扶持化债

第四轮化债从2023年启动，当今仍在进行当中。中信期货固收团队觉得，面前正处于债务压力较地面区“隐性债务减量”与债务压力较小地区“隐性债务清零”共同鞭策的阶段。

证实财政部12日先容，中央财政在2023年安排所在政府债务名额当先2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，扶持所在畸形是高风险地区化解存量债务风险和清算拖欠企业账款等。所在债务风险举座缓释，化债职责获得阶段性奏效。

蓝佛安还说，专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。咱们将督促所在切实用好各类债券资金，加速形势引申进程，证实本色需要实时拨付资金，尽快变成什物职责量股票市场信息，发达对投资的拉动作用。

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